电气设备行业年报及一季报总结:充电桩、电改板块成为投资新热点

电气设备行业营收稳步上升,归母净利润2015年小幅下滑。

电气设备行业作为传统的制造业,产品越来越成熟,同时也趋于同质化,导致了产品的毛利率不断下降。电气设备行业2015年营收达到5448.04亿元,同比增长12.22%。归母净利润达到282.03亿元,同比增长-2.28%。

2015年4季度随着新能源汽车产业链的爆发,2016年1季度电气设备板块整体快速增长。2016年1季度行业主营收入达到1162.20亿元,同比增长19.96%。归母净利润达到了61.76亿元,同比增长42.60%。

可预见的2016年全年依然是新能源汽车爆发带动上下游产业链的机会。整个电气板块也将受益新能源汽车爆发,实现营收和利润的双快速增长。

新能源汽车爆发式增长,充电桩迎投资潮

根据《电动汽车充电基础设施发展指南》截止2014年年底累计建成充换电站780座。2014年年底建成充电桩3.10万个。国家制定的“十三五”规划提出,到2020年,充电桩要达到480万个,充换电站要发展到1.2万座。我们假设2016-2020年,平均每年建设公共充电桩10万个,私人专用充电桩86万个。

2015年和2016年1季度,充电桩板块的主流企业营收和归母净利润基本实现快速增长。根据国家能源局2016年工作计划,全社会投资300亿。预计2016年全年受益充电桩投资的加大,充电桩主要企业的营收也会相应的快速增长。

规则重构,用户侧服务商乘改革历史机遇

2015年,电改9号文及其配套文件发布。2016年,年初至今电改加速推进。除北京、广州两大交易中心之外,辽宁、吉林、蒙东、新疆、青海、宁夏、江苏等地均成立省级电力交易中心。广东2016年3月、4月分别开展了两次大用户直购电网上撮合集中竞价。

正在进入和潜在进入电改用电侧服务的企业,大部分属于传统的计量仪表类电力设备公司或者是信息采集系统集成公司。2015年和2016年1季度营收小幅增长,归母净利润同比下滑。因为2015年转型能源互联网,业绩还没有体现在报表里。随着2016年电改的持续推进,我们预计用电侧服务商的利润可能会迎来爆发式的增长。